Algo especial va a suceder en 2026: tanto OpenAI como Anthropic saldrán a bolsa. Esto significará finalmente que los inversores individuales podrán invertir en ellos y apostar con su dinero por su futuro. Será la prueba definitiva para la credibilidad de empresas que han crecido excepcionalmente en los últimos años pero que también han quemado dinero como si no hubiera un mañana. Pero ojo, porque aquí hay una realidad contundente: van a seguir quemándolo de una manera aún más asombrosa.
Las dos caras de la IPO. El Wall Street Journal ha tenido acceso a la documentos financieros presentados a los inversores ante las salidas a bolsa propuestas tanto por OpenAI como por Anthropic. Revelan datos extraordinariamente llamativos que tienen dos caras.
Asombro y preocupación con OpenAI. Por ejemplo, OpenAI ha indicado que casi duplicará sus ingresos este año. Según sus previsiones, podrían llegar a ser rentables en 2026 si se excluye el coste de entrenar sus modelos (que son estratosféricos, por supuesto). Pero existe la otra realidad: OpenAI espera gastar 121 mil millones de dólares en potencia informática en 2028, por lo que incluso duplicando los ingresos perderá, atención, 85 mil millones de dólares. Ninguna empresa ha perdido jamás esta cantidad de dinero y ha sobrevivido, pero OpenAI no sólo promete que sobrevivirá, sino que esas pérdidas acabarán siendo casi anecdóticas.
Te digo la verdad, pero solo una parte.. Ambas empresas quisieron mostrar dos versiones diferentes de la realidad a la hora de hablar de cómo presentan su rentabilidad. En uno se incluyen los muy costosos procesos de formación de modelos, y en otros en los que estos costes quedan excluidos bajo un epígrafe llamado «computación para la investigación». Excluyendo esos costos, OpenAI está en camino de lograr una pequeña ganancia operativa antes de impuestos este año. Anthropic también promete conseguirlo si su escenario más optimista se hace realidad.
Hasta 2030, no habrá rentabilidad real. Si se incluyen los costes y la inversión en formación de modelos, OpenAI indica que acabará siendo rentable en 2030, un hecho que ya habían pronosticado hace mucho tiempo y que no podía ocultar una realidad contundente: la compañía no sólo no ha dejado de gastar dinero hasta ahora: lo va a seguir gastando, sino aún más con proyectos como Stargate al frente. Decir que en 2026 serán rentables si no consideramos los costes de formación es como que una aerolínea nos diga que es rentable excluyendo el coste del combustible. Anthropic, por cierto, espera ser totalmente rentable en 2028.
Los ingresos crecen rápidamente, los costos aún más rápidos. Además de estos procesos de formación, tanto OpenAI como Anthropic están gastando miles de millones de dólares cada año en inferencia, un apartado que empieza a tener aún más importancia a nivel operativo y estratégico. Actualmente, estos costes de inferencia representan la mitad de los ingresos de cada empresa, aunque se espera que la tecnología de inferencia se abarate y por tanto los costes también. Aquí, sin embargo, existen dos grandes diferencias entre ambas empresas:
- OpenAI: la mayoría de usuarios de ChatGPT no pagan por utilizar el servicio, por lo que OpenAI asume estos costes de inferencia sin rentabilizarlos. Según OpenAI, esto facilita la adopción y permitirá a los usuarios convertirse en suscriptores en el futuro, algo que no está sucediendo demasiado de momento.
- Anthropic: Esta startup ha logrado conquistar a muchas empresas que pagan por usar sus modelos, y es evidente que la empresa está absolutamente enfocada en hacerte pagar por usar sus modelos si quieres usarlos. Y si no, díselo a OpenClaw.
Apostar al futuro. Las empresas y fondos de capital riesgo que han invertido miles de millones en OpenAI o Anthropic han hecho una apuesta de futuro. Tienen una fe ciega en que estas empresas acabarán dominando el mundo, por lo que el hecho de que a día de hoy todavía no sean rentables no les asusta… o no les asusta lo suficiente como para retirarse de esta costosa carrera. Ambas han experimentado un crecimiento espectacular que sirve de argumento a los inversores. Además, el creciente interés de las empresas por integrar soluciones de IA pagando por ellas ha impulsado a Anthropic e incluso ha provocado que OpenAI se reorganice y cambie su estrategia. Menos fuegos artificiales y bombo publicitariocentrarse más en lo que genera dinero.
La salida a bolsa como truco para sobrevivir. Ambas compañías van a seguir quemando dinero como si no hubiera un mañana en los próximos años, pero ahora esperan que sean los inversores quienes sostengan sus negocios. La cantidad de dinero que necesitarán incluso ha hecho que el Nasdaq facilite las cosas: permitirá a las empresas recién cotizadas unirse más rápidamente a su renombrado índice, lo que les daría acceso a mayores reservas de capital. Ahora será el mercado público y en gran medida el inversor individual quien decida si quiere apostar por ese futuro o no.
Una pequeña encuesta. ¿Invertirías en OpenAI o Anthropic si saliera a bolsa? Es evidente que ambas empresas generan impresiones diferentes, y aunque sus estrategias y formas de hacer las cosas son diferentes, está claro que esta oferta pública de venta va a ser muy llamativa cuando se produzca. Así que es un buen momento para conocer un poco lo que pensáis vosotros, los xatakeros, sobre este movimiento financiero de estas empresas.
Imagen | TechCrunch | Wikimedia Commons
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