Mucho revuelo ha causado el proyecto de Acuerdo 75 de 2025, que busca autorizar a la Empresa de Transporte Masivo del Valle de Aburrá Limitada – Metro de Medellín Ltda. para establecer una empresa subsidiaria, domiciliada en Bermuda.
Este Proyecto de Acuerdo posibilita la constitución de una reaseguradora cautiva 100% de propiedad de Metro de Medellín para optimizar la transferencia de riesgos del programa operativo.
Sin embargo, el hecho de que tenga su domicilio en Bermudas es lo que ha generado polémica, ya que en su momento fue considerado un paraíso fiscal.
“La empresa cautiva se establecerá en Bermuda, jurisdicción que tiene experiencia y fortaleza regulatoria en el campo del reaseguro cautivo. y donde ya operan otras empresas cautivas del estado colombiano, como Maxseguros EPM Ltd., Black Gold Re Ltd., EEB Energy Re Ltd. y Linear Systems Re Ltd.”, explicó Tomás Elejalde, gerente del Metro, quien agregó que, con esto, la empresa busca optimizar costos, mejorar las condiciones del programa de seguros y generar excedentes que se convertirán en ingresos adicionales.
sistema de transporte metropolitano Foto:Metro de Medellín
Sin embargo, algunos concejales y personalidades de otros sectores han mostrado su preocupación por esta iniciativa, que ya fue aprobada en primer debate y está a la espera del segundo, que sería esta semana.
José Luis Marín, concejal, criticó que la discusión de esta iniciativa se dio en sesiones extras del Concejo y que solo tuvieron una semana para debatir. Asimismo, consideró que el proyecto fue presentado sin justificación suficiente, sin razones técnicas adecuadas y de manera apresurada.
Tampoco estuvo de acuerdo con que una propuesta, que según el Metro tardó 8 años en construirse, deba ser discutida y aprobada por el Consejo en dos debates en ocho días.
Nos presentan que sería una póliza de reaseguro con dinero público en un paraíso fiscal, como las Islas Bermudas, por dos motivos: por terrorismo y por todo riesgo.
José Luis MARÍNconcejal de medellin
«Nos presentan que sería una póliza de reaseguro con dinero público en un paraíso fiscal, como son las Islas Bermudas, por dos motivos: por terrorismo y por todo riesgo. Preguntamos a los señores del Metro cuáles son los motivos del terrorismo y nos dicen que no, no hay ninguna amenaza inminente. Y, además, ante todos los riesgos y ante la responsabilidad civil extracontractual, por ejemplo, en torno a colisiones, incidentes o accidentes, que podrían causar un daño mayor al Metro. y nos dicen que no, que el Metro de Medellín no tiene, en este momento, motivos para pensar que puedan aumentar los accidentes o incidentes. Entonces, las dos razones que se nos presentan no son viables.”, dijo Marín.
Por su parte, el diputado Luis Peláez también se pronunció al respecto al considerar que la explicación del Metro para la creación de esta filial es insuficiente.
«No está claro por qué crear una empresa fuera de Colombia y además en un paraíso fiscal y que en muchos contextos económicos incluso se ve que el capital es ‘raro allí’”dijo el diputado.
Concejal José Luis Marín Foto:Ayuntamiento de Medellín
Asimismo, la fiscalía de Todos por Medellín también expresó sus dudas e inquietudes sobre esta iniciativa y solicitó ampliar la información sobre cómo se realizará la gestión de riesgos si el Metro crea dicha filial y cuál será el alcance de las actividades que realizará la empresa cautiva.
“Por ello solicitamos al Metro que proporcione la matriz de riesgos de todas las posibles alternativas evaluadas: corredor de reaseguro, reaseguradora cautiva, cuentas segregadas, autoseguro y que nos informe sobre los aspectos financieros, legales, operativos, tributarios y reputacionales de cada opción”, indicó la Superintendencia.
Además, solicitó información sobre los motivos para elegir las Islas Bermudas como domicilio de esta filial.
“Solicitamos el mapa de cumplimiento para analizar la viabilidad jurídica de crear una empresa en el exterior: riesgos regulatorios, riesgos fiscales en Colombia y en el exterior, cómo se ejercerá la supervisión y el control y cómo se presentará la información en los estados financieros consolidados que permitan un adecuado seguimiento y control”, solicitó Todos por Medellín.
Control político, duda.
Ayuntamiento de Medellín. Foto:Ayuntamiento de Medellín.
Y esa es otra de las dudas en torno a esta iniciativa, ya que el concejal Marín afirmó que ni el Concejo Distrital, ni la Contraloría, ni la Oficina de la Persona, ni la Fiscalía podrán controlar lo que está pasando legalmente en las Islas Bermudas.
Al respecto, Metro aseguró que el domicilio de la filial es Bermuda, territorio de ultramar del Reino Unido, “teniendo en cuenta su experiencia global en este tipo de estructuras y costos competitivos, así como que según el Decreto 1496 de 2024, esta jurisdicción se encuentra fuera de la lista de países no cooperadores con baja o nula tributación”.
Asimismo, al tratarse de una filial cuyo 100% del capital pertenece al Metro de Medellín, esta constituye una inversión que se verá reflejada y consolidada en los estados financieros de la Compañía.
«Esto garantiza que sus resultados formen parte integral de la información financiera del Metro y que los entes de vigilancia y control, como la Contraloría General de Medellín y el Consejo Distrital, puedan conocer, requerir y ejercer control en cualquier momento sobre dicha inversión. Asimismo, la empresa estará sujeta a la vigilancia fiscal y al cumplimiento de todas las auditorías y controles correspondientes, en estricto cumplimiento de la normatividad vigente», afirmó el Metro.
El gerente del Metro de Medellín, Tomás Elejalde. Foto:Javier Nieto
Por su parte, Juan Carlos de la Cuesta, concejal relator de este Proyecto de Acuerdo, indicó que este fue presentado directamente a solicitud del alcalde Federico Gutiérrez luego de culminar una etapa previa que realizó el Metro de Medellín en materia de análisis técnicos para considerar la alternativa.
«A partir de ahí, todo lo que fue el análisis financiero, legal y jurídico fue llevado a la junta directiva, quien aprobó seguir adelante con la creación de la empresa cautiva. Todos los miembros de la junta, incluidos los representantes del Ministerio de Hacienda y del Ministerio de Transporte, aprobaron por consenso que el Metro continúe con la iniciativa», dijo el concejal.
De la Cuesta también aclaró que Bermudas ya no es un paraíso fiscal y explicó los motivos por los que se decidió crear la filial en este país.
Según el lobista, la decisión se tomó por eficiencias financieras y potenciales optimizaciones desde el punto de vista financiero y de gestión de relaciones, asegurando que las principales compañías de seguros y reaseguros del mundo estén registradas en este país, ya que cuentan con regulaciones especiales para ello.
Antes lo llamaban paraíso fiscal, ya no está regulado así, ahora lo rige el Reino Unido, es un estado cooperante, tiene un decreto, el 1496 de 2024, que es un acuerdo de transmisión financiera con Colombia, pero ya lo sacaron del tratado de paraíso fiscal.
JUAN CARLOS DE LA CUESTAconcejal de medellin
“Antes lo llamaban paraíso fiscal, ya no está regulado así, ahora lo rige el Reino Unido, es un estado cooperante, tiene un decreto, el 1496 de 2024, que es un acuerdo de transmisión financiera con Colombia. pero ya lo sacaron del tratado de paraíso fiscal, ya no cumple con las condiciones para recibir esa designación. Ahora se ha especializado como cluster de seguros y auditoría”, aseguró el concejal.
Y agregó: «Hay algunas empresas que están radicadas en Bermuda desde hace mucho tiempo sin ningún problema de gobernabilidad, mala gestión, exigencias o sanciones desde el territorio nacional. Nos da tranquilidad».
reaseguradora cautiva Foto:Metro de Medellín
Respecto a la función de la filial, explicó que actúa como un vehículo de inversión y gestión de riesgos cuyo objetivo es retener y autogestionar capitales inferiores a 4.000 millones de pesos a través de programas internos, reduciendo así la dependencia de políticas externas.
Para ponerlo en perspectiva, el concejal explicó lo siguiente: Las primas de seguros del Metro de Medellín ascienden actualmente a 26.000 millones de pesos. La nueva operación representa menos de una quinta parte de ese total. No se trata de inversiones masivas ni prolongadassino más bien un ejercicio estratégico que reconoce la madurez institucional y el sólido gobierno corporativo de la entidad.
Es por ello que De la Cuesta no sólo respalda la medida, sino que también señaló la necesidad de haberla implementado antes.
«Personalmente creo que retrasaron hacerlo; esto debería haberse hecho antes para mejorar las eficiencias. La ‘cautiva’ es una empresa que administra sus propios seguros, eliminando costos de intermediación. Con esta cifra dejamos de pagar primas a terceros por riesgos que podemos controlar nosotros mismos”.
Avanza en el Consejo la propuesta para la construcción de un ramal del Metro en Bermudas. En el primer debate se expusieron diversas inquietudes y discusiones, en el que asistieron representantes de Metro para ofrecer claridad sobre el proyecto.
Durante la sesión… pic.twitter.com/i2wU8D7WjW
— Ayuntamiento de Medellín (@ConcejoMedellin) 14 de diciembre de 2025
Por su parte, Laura Holguín Giraldo, abogada administrativa y directora general de Develya Abogados, dijo que la mayoría de las reaseguradoras están fuera del país, por lo que no es extraño que el Metro plantee tener una filial allí.
“Lo que buscan es que si tienen una filial que se encarga del reaseguro puedan tener, desde mi punto de vista, eficiencia en el recurso, porque las primas que pagan en el mercado asegurador se vuelven muy costosas cuando dicha prima, de alguna manera, tiene que ser distribuida entre dos empresas: la que hace los seguros y las reaseguradoras”, dijo Holguín.
Agregó que, según la accidentabilidad que publica Metro, tienen una accidentabilidad muy baja versus una cobertura muy alta, lo que hace bastante complejo para la empresa pagar primas tan altas con una accidentabilidad tan baja.
No importa dónde esté la filial, no se trata del control político de la filial en Bermuda, sino de los resultados, la inversión y la administración de los recursos que el Metro está recibiendo o que eventualmente el Metro está poniendo en esa filial por ser 100% dueño de esta filial.
Laura Holguín GiraldoAbogado administrativo y CEO de Develya Abogados
Respecto al control de esta reaseguradora, el experto aclaró que, si la filial es 100% propiedad del Metro, por obligaciones regulatorias fiscales y financieras, la empresa de transporte masivo, dentro de sus resultados en los estados financieros, tiene que llevar esa información sobre su filial, como por ejemplo hoy lo tiene EPM, que también tiene una filial en Bermuda y otros países.
“Siguen siendo recursos públicos, ¿por qué? Porque no importa dónde esté la filial, no se trata del control político de la filial en Bermuda, sino de los resultados, la inversión y la administración de los recursos que el Metro está recibiendo o que eventualmente el Metro está poniendo en esa filial por ser 100% dueño de esta filial.. Y en ese sentido es donde considero que esta administración, ese recurso o ese informe que está en los estados financieros del metro está sujeto a la vigilancia de la Contraloría e incluso al control político del Consejo Distrital”, afirmó el abogado.
