En 2023, escribí sobre la COP28 preguntándome si estas conferencias son realmente efectivas contra el cambio climático. Luego concluí que las ZP son instancias políticas positivas y fundamentales, pero que su efectividad real depende de las acciones concretas que las sustentaron. Hoy, en el medio COP30 En Belem, Brasil, la cuestión vuelve a ser apremiante, especialmente cuando se trata de financiación climática: uno de los vínculos críticos entre las ambiciones climáticas y la implementación real.
Las cifras son enormes. Según el Informe sobre la brecha de adaptación 2025 Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente Los países en desarrollo necesitan entre 284 y 339 mil millones de dólares al año sólo para la adaptación al clima. Sin embargo, en 2023, los flujos de financiación pública internacional alcanzaron sólo 26.000 millones de dólares, cifra que incluso se redujo en comparación con los 28.000 millones de dólares del año anterior. Estamos hablando de una brecha que es entre 12 y 14 veces mayor que los flujos actuales.
En Belem, hay señales de que finalmente estamos reconociendo la magnitud del problema. La COP29 estableció un nuevo objetivo colectivo cuantificado (NCQG) que exige un aumento del financiamiento climático para los países en desarrollo a al menos 1,3 billones de dólares anuales para 2035, con un objetivo provisional de movilizar al menos 300 mil millones de dólares anuales para ese mismo año.
La Hoja de Ruta Bakú-Belém, presentada justo antes de la COP30, tiene como objetivo identificar una serie de acciones y medidas para aumentar la financiación. El desafío es transformar este documento en flujos financieros reales, predecibles y accesibles, especialmente para los países más vulnerables.
Aquí es donde las finanzas verdes y los vehículos innovadores pueden marcar una diferencia real. El mercado de bonos verdes, sociales y sostenibles (GSS+) alcanzará los 1,1 billones de dólares en 2024, y el mercado acumulado superará los 5,7 billones de dólares. Sólo los bonos verdes representaron entre 669.000 y 670.000 millones de dólares en emisiones armonizadas ese año.
Sin embargo, estos instrumentos han favorecido desproporcionadamente la mitigación sobre los proyectos de adaptación y se han dirigido principalmente a economías desarrolladas o mercados en desarrollo de mayores ingresos. La financiación para la adaptación, que podría ahorrar hasta 15 dólares por cada dólar invertido en sistemas de alerta temprana, representa sólo el 5% de los flujos totales de financiación climática.
Para convertir las promesas de Belém en acciones tangibles, pueden existir cinco líneas de trabajo inmediatas.
Finanzas combinadas a nivel.: El sector privado tiene el potencial de proporcionar hasta 50 mil millones de dólares por año en financiamiento para la adaptación, pero sólo con el apoyo de políticas apropiadas y soluciones financieras combinadas. Los fondos estructurados en tramos (senior, mezzanine y junior) pueden desbloquear capital privado al reducir los riesgos percibidos. El tramo junior, financiado por organizaciones de acción climática y países de la OCDE, es catalizador: asume los mayores riesgos que generalmente están más allá de la capacidad de los bancos multilaterales de desarrollo.
Bonos transitorios y relacionados con la sostenibilidad: No todos los países pueden dar el salto inmediato a economías verdes. Los bonos de transición, propuestos por Japón en 2023 en el marco de su hoja de ruta de emisiones netas cero para 2050, reconocen que la descarbonización es un viaje, no un salto. Los bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB), que vinculan el costo del capital con el logro de objetivos de sostenibilidad predefinidos, pueden impulsar un progreso incremental en sectores tradicionalmente «marrones» (industrias con uso intensivo de carbono o aquellas con altos impactos ambientales negativos).
Bonos climáticos con certificado y garantías: La certificación de bonos climáticos a través del Estándar de Bonos Climáticos puede ayudar a movilizar capital privado al aumentar la confianza de los inversores. Además, las garantías de entidades con una alta calificación crediticia como el Banco Mundial (AAA) o las garantías de grado de inversión de entidades como GuarantCo pueden hacer que las emisiones de los países en desarrollo sean más atractivas para los inversores institucionales.
Instrumentos financieros para la resiliencia climática: Los bonos de catástrofe (bonos cat), pioneros como los emitidos por Swiss Re en cooperación con el Banco Mundial para los países en desarrollo, pueden proporcionar liquidez inmediata después de los desastres climáticos. Es necesario ampliar significativamente estos instrumentos de transferencia de riesgos, especialmente para los pequeños estados insulares y los países vulnerables que enfrentan crecientes pérdidas económicas debido a eventos climáticos extremos. Sólo en 2024, los desastres relacionados con el clima causarán pérdidas económicas de 320 mil millones de dólares a nivel mundial.
Taxonomías únicas e informes de impacto obligatorios: La coexistencia de múltiples sistemas –desde la taxonomía de finanzas sostenibles de la UE hasta el catálogo de bonos verdes de China– crea confusión para los inversores transfronterizos. Es esencial contar con una taxonomía unificada, idealmente respaldada por la Plataforma Internacional para las Finanzas Sostenibles. Además, los informes de impacto obligatorios y la verificación por terceros deben convertirse en estándares de la industria, como ya exige Francia en su reglamento del artículo 173.
Ahora bien, por mucho que innovemos en finanzas verdes, la adaptación climática seguirá dependiendo fundamentalmente del sector público. A diferencia de la mitigación, muchos proyectos de adaptación no generan suficientes retornos financieros para atraer capital privado a gran escala. Infraestructura resiliente al clima, sistemas de alerta temprana, protección costera: estas inversiones salvan vidas y economías, pero rara vez generan los flujos de efectivo que justifican la inversión privada sin subsidios.
La realidad es que el compromiso anual de 300 mil millones de dólares del NCQG hasta 2035 es insuficiente por dos razones. En primer lugar, si se ajusta la inflación al ritmo de la última década, las necesidades estimadas de financiación para la adaptación de los países en desarrollo aumentan de 310.000 a 365.000 millones de dólares al año (a precios de 2023) a 440.000-520.000 millones de dólares en 2035. En segundo lugar, estos 300.000 millones de dólares cubren tanto la mitigación como la adaptación, lo que significa que la adaptación recibirá una proporción menor.
La COP30 ha sido llamada la «COP de la Verdad». Cerrar la brecha de financiación para la adaptación es una prueba de fuego de la voluntad política para proteger a los más vulnerables. Esta prueba no se superará sin un camino claro hacia un nuevo compromiso para financiar la adaptación, un esfuerzo redoblado para aumentar el financiamiento privado para la adaptación y una puesta en práctica real del Artículo 2.1(c) del Acuerdo de París para que todos los flujos financieros estén en línea con el camino del desarrollo resiliente al clima.
Las finanzas verdes y los medios innovadores de influencia que aquí se proponen pueden marcar una diferencia significativa, pero sólo si se aplican con la urgencia y la escala que requiere la ciencia. Se acabó el tiempo de las buenas intenciones. Ya no negociamos; Estamos, como dijo el Secretario General de la ONU, Antonio Guterres, en una época de «implementación, implementación e implementación».
Belém puede ser un punto de inflexión, Brasil, como anfitrión, ha dejado claro que la COP30 debe llevar al mundo de la negociación a la implementación. El concepto de “mutirão” (palabra tupí-guaraní que significa “tarea colectiva”) guió la conferencia, y esto es exactamente lo que se necesita para que la innovación financiera cumpla con una voluntad política real y logre un progreso acorde con el nivel del desafío.
Raúl Arce
