Estados Unidos se enfrenta a un inquietante fenómeno financiero que empieza a extenderse por Europa: 91,5 millones de personas financian sus compras con servicios de pago aplazado sin intereses, y el 25% de ellos los utiliza para algo tan básico como llenar el frigorífico. La morosidad sigue creciendo: un 34% en 2023 42% este año.
La alarma no proviene de analistas pesimistas, sino de Nigel Morris, cofundador de Capital One e inversor en Klarna. Alguien que construyó un imperio entendiendo exactamente cuánta tensión financiera puede soportar el estadounidense promedio antes de declararse en quiebra.
¿Por qué es importante?. Además de los datos en sí, porque la mayoría de estos préstamos no aparecen en los historiales crediticios tradicionales. Los reguladores lo llaman «deuda fantasma». Un banco puede considerar solvente a alguien que se está ahogando con cinco microcréditos simultáneos entre Klarna, Affirm y PayPal. El sistema vuela a ciegas.
Morris lo resume: «Si soy proveedor de BNPL y no miro los datos de las agencias de crédito, ignoro por completo que alguien haya obtenido diez de estos préstamos la semana pasada». Y eso es exactamente lo que está sucediendo.
Entre líneas. BNPL replica peligrosamente la lógica anterior a 2008: deuda concentrada en prestatarios vulnerables, empaquetada y vendida a inversores que creen que comprenden el riesgo.
- Elliott Advisors compró la cartera británica de Klarna por 39.000 millones de dólares.
- KKR acordó adquirir hasta 44 mil millones de dólares en deuda de BNPL de PayPal.
La diferencia con la crisis subprime es que gran parte de esa deuda sigue siendo invisible para el sistema financiero.
El contraste. La administración Biden intentó regular el BNPL como si fuera una tarjeta de crédito. Trump dio marcha atrás en mayo después de la presión de la industria y revocó 67 reglas. Días después, la Oficina de Protección Financiera publicó un informe sorprendentemente optimista: los clientes reembolsaron sus préstamos el 98% de las veces. La discrepancia con el 42% de tasa de morosidad real revela el problema: nadie sabe realmente qué pasa cuando alguien gestiona varias cuentas simultáneas.
Si, pero. Al no informar a las agencias de crédito, estas empresas impiden que sus clientes construyan un historial para acceder a créditos más baratos. «Algunas empresas no quieren que eso suceda porque no quieren que el consumidor se gradúe», reconoce Morris. Es parte del modelo de negocio: mantener atrapados a los usuarios.
Y Europa no es inmune. Klarna opera como banco autorizado desde 2017 y ha ampliado su modelo a las grandes superficies comerciales españolas. La integración con Apple Pay y Google Pay lo hace tan sencillo como acercar el teléfono móvil al datáfono. Lo que comenzó como una opción de pago de nicho se está convirtiendo en una infraestructura financiera integrada.
momento crucial. Morris no predice un colapso, pero se necesita urgentemente vigilancia. En Estados Unidos, los signos se acumulan: aumento del desempleo, fin de las moratorias de los préstamos estudiantiles, desregulación acelerada…
La combinación crea condiciones en las que los problemas podrían escalar rápidamente. Y cuando la deuda de los consumidores se vuelve insostenible, el dolor se extiende. También incluso los inversores que financiaron este ecosistema.
En | El dato que revive los fantasmas de España y la burbuja inmobiliaria: 8.000€ de deuda media por cada inquilino
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la noticia
Hay un canario en la mina que recuerda a la crisis de las hipotecas de alto riesgo: la gente en EE.UU. paga a plazos sus compras en el supermercado
fue publicado originalmente en
Por Javier Lacort.
